پیام مازند

آخرين مطالب

ماراتن ریسک‌ها در بورس مقالات

ماراتن ریسک‌ها در بورس
  بزرگنمايي:

پیام مازند - دنیای اقتصاد نوشت: بورس در حالی از ابتدای مهرماه افت 2.42درصدی شاخص‌کل را به سهامداران تحمیل کرده که بنابر اظهارات کارشناسان، سناریوی احیای این بازار وارد فاز مبهمی شده است. با استناد به رفتار معامله‌گران بازار سهام، می‌توان به روشنی دریافت که طی روز‌های گذشته برخی اظهارنظر‌ها از سوی سیاستگذار سبب حذف سناریوی ورود پول قدرتمند به تالار شیشه‌ای شده است.
بررسی‌ها نشان می‌دهد که این بازار همواره در زیر پوست خود اثرپذیری بالایی از تصمیم‌گیری‌ها و مهم‌تر از آن شوک‌های ناشی از آن دارد که خروجی آن نتیجه‌ای جز فرار و تشدید احتیاط معامله‌گران نبوده است.
بازار سهام در هفته گذشته با یک روز کاری کمتر، در فضایی نوسانی قرار داشت؛ به‌نحوی که شاخص کل با عملکردی مایوس‌کننده همچنان زیر کانال حساس 2.1 میلیون واحد قرار دارد. افت 2.42 درصدی شاخص‌کل و خروج 2 هزار و 180 میلیارد تومانی پول (از بورس و فرابورس) طی 8 روز معاملاتی مهرماه نشان‌دهنده آن است که سهامداران عمدتا خرد در نقش فروشنده ظاهر شدند. روند رخوت انگیز بازار پس از آنکه سرمایه‌گذاران با شوک ناشی از اظهارات وزیر راه مبتنی بر خروج فولاد و سیمان از بورس کالا، وارد فضایی مبهم و پرتردید شدند، با جدیت ادامه دارد. اظهارات مزبور اگرچه با توجیه غیر‌عادی‌بودن شرایط مسکن و با هدف ایجاد فرصت برای عبور از فضای ملتهب کنونی بیان شده است، اما شواهد حاکی از آن است که متغیر‌های دیگری از جمله انتظارات تورمی، سبب پیچیده شدن کلاف سردرگم قیمت مسکن بوده است.
بررسی‌های «دنیای اقتصاد» از فراز و فرود بازار مسکن نیز نشان می‌دهد «تورم ساخت» مساله اصلی بازار مسکن نیست؛ به‌طوری‌که طی 12 سال گذشته دو فاکتور تورمی درون بازار ملک، تهدیدکننده خانه‌اولی‌ها محسوب می‌شوند و می‌توان از فاکتور «سیمان» که سهم آن در «قیمت تمام‌شده مسکن» 0.1 درصد است، با عنوان «دشمن فرضی» این بازار نام برد. به این ترتیب در‌حالی‌که به نظر می‌رسید بعد از اتفاقات مرتبط با نرخ خوراک صنایع پتروشیمی، فعالان بورسی از سیاستگذاری‌های مبهم و پرحاشیه فاصله بگیرند و بتوانند به روال عادی بازگردند، اما این اتفاق رخ نداد و مباحث گوناگونی به این حواشی پیوست. با‌این‌حال طیفی از کارشناسان بازار سرمایه بر تداوم روند فوق تاکید می‌کنند. به اعتقاد آن‌ها از دلایل استمرار شرایط کم‌تحرکی تقاضا، ایجاد هیجانات کوتاه‌مدت و حتی کاذبی است که از سوی سیاستگذار به فعالان اقتصادی تحمیل شده است؛ بنابراین این عامل بازار را با بی‌ثباتی مواجه کرده است. واکنش معامله‌گران به وضعیت کنونی حاکی از پررنگ شدن ناامیدی نسبت به کسب بازدهی از بازار مذکور در بازه کوتاه‌مدت است؛ به‌طوری‌که می‌تواند بیانگر این موضوع باشد که توقف روند نزولی با اختلال مواجه و با همین پشتوانه طرف خرید سهام در روز‌های آینده مجددا تضعیف شود.
شاخص کل در دو روز معاملاتی هفته قبل با رشدی ناچیز (درحدود 0.13 درصد) کار خود را خاتمه داد؛ با‌این‌حال روند مذکور از جذابیت چندانی برخوردار نبوده است که بتوان آن را آغازی بر بازگشت اعتماد به چرخه داد‌و‌ستد‌ها دانست. با وجود اینکه بورس تهران به نیمه دوم مهرماه پا گذاشته است، اما کمبود نقدینگی سبب شده انتظار‌ها برای آغاز یک روند صعودی با، اما و اگر‌های فراوانی روبه‌رو باشد. در هفته گذشته نرخ دلار بازار آزاد در کانال 49 هزار تومان در نوسان بود که نشانه‌ای از همراهی این بازار با کند شدن انتظارات تورمی است. اما با توجه به اینکه نرخ دلار محاسباتی معاملات در بورس‌کالا همچنان با سیاست‌های دستوری کنترل می‌شود، نباید انتظار داشت محصولات مزبور وارد چرخه رشد شوند. از این‌رو با عنایت به اینکه معاملات بورس کالا براساس قیمت پایه تعیین‌شده انجام می‌شود، تا زمانی که این نرخ اجازه صعود به سطوح بالاتر را نداشته باشد، نمی‌توان شاهد تغییرات مثبت در جهت رشد بازار‌های کالایی بود. در مورد قیمت‌های جهانی نیز وضعیت بر همین روال بوده و می‌توان گفت قیمت اقلام اثرگذار جهانی بر روند بورس در مسیر خنثی حرکت کرده است.
اکنون باید دید آیا بازار سهام می‌تواند در روز‌های آینده سرمایه‌گذاران را غافلگیر کند یا نه. تحلیلگران معتقدند با اتمام مهرماه، وضعیت تالار شیشه‌ای رو به بهبود خواهد رفت. در همین رابطه مرتضی کاظم‌پور، کارشناس بازار سرمایه، با تاکید بر روند نوسانی نماگر‌های سهامی در هفته جاری، افزود: در هفته‌های گذشته بر ریسک‌پذیری بازار سهام افزوده شده‌است. در بررسی این اتفاق عوامل مختلفی دخیل بوده‌اند. اما قبل از پرداختن به متغیر‌های اثرگذار بر این روند، یک پرسش مهم مطرح می‌شود؛ در بازاری که به‌صورت مستمر با حواشی مختلف از سوی سیاستگذار دست به گریبان است، چرا باید انتظار داشت که سرمایه‌گذاران پول خود را وارد آن کنند؟ نیمی از سال گذشته، اما همچنان مشخص نیست که سیاستگذار در خصوص عرضه و قیمت‌گذاری خودرو در بورس کالا، عرضه فولاد و سیمان، کنترل قیمت ارز و مواردی از این قبیل چه راهبرد‌هایی را دنبال می‌کند. طبیعتا در چنین شرایطی نمی‌توان از فعالان اقتصادی انتظار داشت که پول خود را وارد این بازار پرریسک کنند. با بررسی رفتار معامله‌گران از نیمه اردیبهشت می‌توان این‌طور استنباط کرد که اوج بلاتکلیفی در خصوص ورود پول به همین دوره بازمی‌گردد که سیاستگذاران با ایجاد موانع متعدد، نه‌تن‌ها راهبرد‌های حمایتی در بورس تهران را پیاده نکردند، حتی زمینه‌ساز فرار پول حقیقی قابل‌توجه از این بازار نیز شدند. اگرچه بازار‌های موازی نیز درگیر رکود هستند، اما شواهد حاکی از آن است که سیاستگذار نگاهی تبعیض‌آمیز نسبت به بازار‌ها دارد. در واقع با توجه به نقطه‌ضعف تالار شیشه‌ای در خصوص مباحث اقتصادی، اظهارات گوناگون به صورت غیرمستقیم بر سرعت خروج پول از بازار سهام افزوده است؛ از این‌رو در چنین فضایی که سیاستگذار در تلاش برای اعمال دستورالعمل‌های بدون پشتوانه است، انتظارات در جهت جهش بورس عملا منتفی است.
به گفته این کارشناس، به نظر می‌رسد بازار سهام در کوتاه‌مدت بر مدار نوسانی حرکت کند.
او در همین رابطه گفت: حرکت در مدار نوسانی همراه با ارزش معاملات ناچیز از سناریو‌های احتمالی قوی در این خصوص است. اگرچه برخی از سهام به لحاظ تکنیکالی با اصلاح قیمتی که دچار آن شدند در وضعیت مناسبی برای خرید قرار دارند، اما ریسک‌های حاکم بر بازار مانع از تقویت سمت تقاضا خواهد شد. برخی از نبود پول در بازار گلایه دارند، اما در روز‌های قبل پذیره‌نویسی «شگستر» نشان داد پول در بازار وجود دارد. همان‌طور که ملاحظه کردیم در کمتر از دو روز مبلغی در حدود 2 همت جذب شرکت فوق شد؛ بنابراین وجود حواشی بیرونی سبب‌شده پول با‌احتیاط و به‌سختی وارد بازار شود. این روند حتی ممکن است تا پایان سال به درازا بکشد. اگر چه با ورود به اواسط تابستان، برخی از گمانه‌زنی‌ها از بازگشت زودهنگام شاخص کل به قله اردیبهشت حکایت می‌کرد، اما با بررسی رفتار سیاستگذار می‌توان این‌گونه نتیجه‌گیری کرد که حتی دستیابی به کانال 2 میلیون و 535 هزار واحدی تا پایان سال دور از دسترس است.
مرتضی کاظم‌پور با اشاره به وضعیت معامله‌گران مختلف اظهار کرد: در حال‌حاضر معامله‌گران به دو دسته تقسیم می‌شوند. گروهی از معامله‌گران در انتظار بهبود بازار هستند تا همزمان با دریافت سیگنال‌های مثبت و قوی، وارد بازار شوند و اقدام به خرید سهام کنند. این اتفاق منوط به آن است که بازار به صورت مستمر طی روز‌های آینده با رشد پیوسته روبه‌رو شود. اما بعد از ورود به فاز منفی و امتناع بزرگان از خرید، برخی از معامله‌گران به لاک دفاعی فرو‌ خواهند رفت و ترجیح می‌دهند از دور نظاره‌گر بازار باشند. وضعیت صنایع مختلف نیز نشان می‌دهد پول در حال جا‌به‌جا شدن است. در برخی روز‌های معاملاتی سیمانی‌ها یک‌دست سبز می‌شوند و در برخی روز‌ها نیز زراعی‌ها به دسته سبزپوشان می‌پیوندند. ارزش معاملات کنونی که در محدوده پایین کانال 4 هزار میلیارد تومان قرار دارد نیز از وجود نوسان‌گیر‌های بازار حکایت می‌کند.
تحلیل‌ها از P/E بازار حکایت از آن دارد که اکنون نسبت P/E بازار و شرکت‌ها پایین است. هر چند بازار ارزان است و وضعیت حباب‌گونه مشاهده نمی‌شود، اما می‌توان گفت این شرایط به دلیل ریسک‌های متعدد و متنوع بر بازار ایجاد شده است؛ عاملی که منجر به بی‌رغبتی پول به تالارشیشه‌ای شده است. از این‌رو این عامل (P/E پایین بازار و شرکت‌ها) طی هر شرایطی نمی‌تواند گواه بر ورود پول باشد.P/E پایین در صورتی می‌تواند منجر به احیای بازار شود که حال بازار خوب باشد. اکنون که بورس تهران با اظهارات منفی قانون‌گذاران دست‌و‌پنجه نرم می‌کند حتی افت بیشتر قیمت بازار مبتنی بر ارزندگی بازار نیست.
او در ادامه به وضعیت مبهم برخی متغیر‌های اثرگذار بر بازار پرداخت و گفت: با توجه به وضعیت متغیر‌های اثرگذار بر این بازار، از جمله نرخ دلار، بی‌ثباتی و ناآرامی در روابط ایران، آمریکا و اروپا، ورود مجدد خودرو به بورس کالا و قیمت‌گذاری دستوری در صنعت شوینده که (به یکی از صنایع زیان‌ده مبدل شده است) به نظر می‌رسد چالش‌های بورسی‌ها تداوم یابد. در شرایط کنونی که تنها صنعتی که با حداقل حواشی دست به گریبان است، صنعت داروسازی است که آن هم در وضعیت چندان مناسبی قرار ندارد. «صنعت دوده» نیز از جمله صنایعی است که در گروه صنایع کم‌ریسک قرار دارد. مابقی صنایع درگیر حواشی بسیاری هستند. به همین دلیل مردم و صندوق‌ها برای ورود پول ریسک نمی‌کنند.

لینک کوتاه:
https://www.payamemazand.ir/Fa/News/745462/

نظرات شما

ارسال دیدگاه

Protected by FormShield
مخاطبان عزیز به اطلاع می رساند: از این پس با های لایت کردن هر واژه ای در متن خبر می توانید از امکان جستجوی آن عبارت یا واژه در ویکی پدیا و نیز آرشیو این پایگاه بهره مند شوید. این امکان برای اولین بار در پایگاه های خبری - تحلیلی گروه رسانه ای آریا برای مخاطبان عزیز ارائه می شود. امیدواریم این تحول نو در جهت دانش افزایی خوانندگان مفید باشد.

ساير مطالب

176 رتبه برتر آموزشی در رامسر کسب شد

موزه‌ها شنبه تعطیل است

استمرار محدودیت‌های ترافیکی در جاده‌های مازندران

تولید میکروقطره‌هایی که برای تشخیص دقیق بیماری استفاده خواهند شد

دو خط کتاب/ هیچ چیز تصادفی نیست

فعالیت سامانه بارشی امروز در مازندران

مبارزه شیمیایی با آفات مزارع گندم و جو مازندران

مازندران بارانی می‌شود

مازندران رتبه های برتر المپیادهای دانش آموزی را دارد

آغاز برداشت گل گاوزبان اشکو در نکا

مشکلات شالیکاران مازندرانی در خصوص تامین کود شیمیایی مرتفع می‌شود

مناسبت روز، جمعه، 14 اردیبهشت

اولین واکنش دادستانی به پیدا شدن یسنای 4 ساله

جزئیات جدید از تقسیم استان تهران

داستانک/ گالری نقاشی

پیام ساکت قبل از پرسپولیس: شمال فقط نساجی

مدیر حوزه‌های علمیه خواهران : قدرت بانوان مازندران در تغییر افراد زیاد است

نقش مهم متفکران دینی در ایجاد وحدت

شرایط نگهداری گیاه زامیفولیا ، پوتوس ، گندمی ، سانسوریا و... | کدام گیاهان برای آپارتمان مقاوم هستند؟

خودگردان کردن شهرداری‌ها جفا در حق آبادانی شهر است

حمایت فعالان سیاسی از اجرای طرح نور

فیلم| مردم درباره طرح نور چه می‌گویند؟

نماینده مجلس: ماجرای کاظم صدیقی، بر دین اثر منفی دارد یا چند تار موی زنان؟

لزوم بهره‌گیری از نظر سرمایه‌گذاران در تصمیم‌گیری‌های قانونی مرتبط با مناطق آزاد

راه‌یابی دو بانوی تیرانداز مازندرانی به فینال مسابقات کشور

امام جمعه قم: با اجرای طرح نور انصافاً تغییر ایجاد شده

ز رویِ دوست دلِ دشمنان چه دریابد؟

بخشی از کتاب/زندگی تنها سایه‌ای است گذرا

رشد 35 درصدی جذب دانشجو در دانشگاه علمی- کاربردی مازندران

همتی: دولت 600 هزار میلیارد پول چاپ کرده | از زمان هوخشتره تا شهریور 1400 بیشتر!

داستانک/ زنگوله‌ای بر گردن

سهم 24 درصدی محصولات کشاورزی در تولید ناخالص استان مازندران

پروژه احداث زیرگذر دخانیات شهرستان قائمشهر

اسرار ازل را نه تو دانی و نه من

معاون طرح و توسعه بیمه مرکزی: ارزش آفرینی برای مشتریان، جریان پایدار رشد صنعت بیمه است

در بازار هیجانی ارز خریدار ندارد

تصویری غم‌انگیز از سقوط ارزش پول ایران!

دوست چه کسی است؟

بیمه دی یکی از فرصت های خوب سرمایه گذاری در سال 1403

تجلیل مردم آستانه اشرفیه از پلیس در حمایت اجرای «طرح نور»

مرگ کودک 7 ساله در مازندران با سقوط کمد

جذب 40 میلیارد تومانی تسهیلات بانکی دانشجویی در مازندران

فرد هتاک فضای مجازی دستگیر شد

مردم پول ندارند سمند 20 سال پیش را عوض کنند؛ می‌خواهند خودروی برقی وارد کنند؟

استفاده از همه ظرفیت‌ها برای توسعه و پیشرفت مازندران

شرکت بیش از 13 هزار داوطلب در آزمون استخدامی آموزش و پرورش مازندران

فرد هتاک فضای مجازی در چالوس دستگیر شد

رشد 150 درصدی تخلیه و بارگیری کالا در بندر نوشهر

تمام ابهامات پرونده پرابهام بابک زنجانی؛پایان باز سریال فساد

رشیدی کوچی: مجلس بعدی بیشتر درگیر حواشی و تسویه حساب‌های درون حزبی خواهد بود